FAX:   813-5777-8151, TEL:   +1 416 368 3350 All Rights Reserved. FAX:   (858) 436-2201, TEL:   612-9279-1771 Hedge Guide おすすめセミナー(参加費無料) 【10名限定】10月13日(土)11:00~場所:株式会社ジーイークリエーション セミナールーム(外苑前駅1a番出口すぐ)税理士中出良氏を招いての不動産投資セミナー! Sede legale, TEL:   +39 02 9475 5400 채권이 만기 기간에 도달하면 채권 보유자는 원금과 이표, 즉 원금과 이자를 지불 받을 수 있다. Copyright(C)2002-2020 National Institute of Information and Communications Technology. Copyright © 2020 Cross Language Inc. All Right Reserved. 金融・不動産が得意なライター。執筆歴は5年ほど。投資に関しては、投資信託や株なども実際に運用しつつ、不動産に関しても取得や投資方法なども含めた様々な知識がある。読者に対して、読みやすい文章と「ゼロから100まで理解できる」ことを意識している。, 仮想通貨やブロックチェーンに関する国内外の法規制動向、取引所、大手金融機関、ICOなどに関する最新情報をお伝えしています。, Hedge Guide おすすめセミナー(参加費無料) 【20名限定】2月17日(土)11:00~ 場所:東京国際フォーラム(有楽町駅1分)テレビ東京「ガイアの夜明け」出演FPが教える!『物件の選び方と買い方』を徹底解説! 《特別出演》金融機関に勤務するマンションオーナー! 副収入を得ながら近い将来を安心させる、更には老後の不安を解消するための失敗しないマンション投資の始め方を、マンション投資の専…. 債券ETFというと、米国株投資家はBNDとAGGが頭に浮かぶのではないでしょうか。両方とも米国市場において圧倒的な運用総額を誇ります。, ところが、米国市場はこれに限らず債券アクティブファンドETFというものが存在します。低金利時代は債券インデックスをアウトパフォームしていたことから、個人投資家を中心に一定の支持が今もあります。, いつも楽しくブログ記事を読んでいます。今回質問(というより見解お聞き)したいことは米国ETFの債券投資はアクティブがよいのではないか?ということです。, 記事によると債券インデックスには株式インデックスと違ってかなり非効率な部分が存在し、そのため株式よりもアクティブ運用が有効であるとの主張のようです。, 実際、上記世界最大の債券運用会社PIMCOが運用するPIMCO Active BondETF(ティッカーBOND)の成績を見てみると設定以来一貫してベンチマークのインデックスをアウトパフォームしており、年を追うごとにその差が開いていることが確認できます。, また日本の証券会社で買える唯一のアクティブ債券ETFであるSPDR ダブルライン・トータル・リターン・タクティカル ETF(ティッカーTOTL)についても2015年の設定以来一貫してベンチマークをアウトパフォームしているようです。, 日本の債券アクティブ投信には買う価値があるものはほとんど存在しないと思っていましたが、米国ETFで債券投資を考える場合には(相対的に高い経費率を考慮したとしても)充分に選択肢として入るのではないかと考えるのですがいかがでしょうか。, 昨今アメリカでの利上げと債券価格の下落、近い将来リセッション入するのではないかとの発言も聞こえはじめてきたため、投資の知識と幅を広げる意味でも債券ETFについて質問させていただきました。, 時間のある時で構いませんので見解をお聞きできればと思います。よろしくおねがいします。, 5年だとほとんど同じパフォーマンスを示していますが、これより長い設定来の10年未満チャートになると【BOND】や【TOTL】のほうが優れています。特に、設定してから経過時間の浅いときに【BOND】や【TOTL】は優れたパフォーマンスを示しました。, PIMCOの資料は2016年のものですから、乖離が顕著なころのものです。その後、その差は小さくなっています。最近はほとんど同じ値動き、大きな差は無いですね。, 【BND】や【AGG】の運用総額は大変大きなもので、この2つは債券系のETFとしては出色です。個人投資家はもちろん、機関投資家も使っています。流動性に富み、信頼の歴史があるからですね。, 参考までに債券系ETFの主なものを上げておきます。ランキングは運用総額順です。出典はetfdb.comですね。, AGGとBNDが圧倒的ですね。運用総額が圧倒的だから良い、というわけではないですが、やはり安心感は出色です。, 結論としては、債券投資に何を求めるかで答えは変わりますね。もし、リターンを求めるならば、長期債やジャンク債などが選択に入ります。安全性を求めるならば優良債券の短期債ということになるでしょう。, そのバランスを狙ったものがAGGやBNDということになります。債券アクティブファンドはややリターンに軸足を置いているのかなというのが私の見解です。高い信託報酬に見合ったリターンを出し続ける必要があります。, また、属人性が高いのも特徴です。どの会社が運用しているというよりも、「誰が」運用しているというところが大事です。ファンドマネージャーが著名だと引き抜きもあり、それによって成績が左右されることもあります。これは日本もそうですね。, いずれにせよ、こうした商品選択の自由さは米国市場へ投資する1つの良さでもありますね。, 弊ブログでは債券に関してはBND・AGGをおススメしています。それは、確かな歴史に基づく流動性が、信頼と安定に結びついていると考えるからですね。, でも、それは絶対解ではありません。私たち一人ひとりが投資に何を求めるか考え、出す結論は多様で良いと思うからですね。ご質問ありがとうございました。, こういった多様なニーズに応えることができるのが、米国市場に投資する意味の1つということですね。, 利上げにより、債券利回りが上昇しています。比較的地味なMMFでさえ、2%近い金利を付けています。投資先が多様化するのは、私たち個人投資家にとってはうれしいことですね。, 某投資顧問のアドバイザーをしています。メディア実績/日経マネー・ヴェリタス・CNBC・ダイヤモンドZAIなど. All Rights Reserved.

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現在、保存されているコンテンツはありません。, 【個人情報の取り扱いについて】ご記入いただきます個人情報は、ピムコジャパンリミテッドの個人情報保護に関する取組方針に基づき、適正に管理・利用・保護させていただきます。利用目的を含む詳細は下記リンクよりご参照ください。, ある経済主体が他者からお金を調達する手段というのが、最も基本的な説明です。たとえば、政府や企業が自らの活動のために新たな資金を必要とするとき、債券を発行して投資家から資金を集めます。, なぜ「株」を買うのか(投資するのか)の質問に答えることはそれほど難しくはないでしょう。しかし、「債券」についても同じように自信を持って語れることが重要です。複雑で巨大な債券市場を説明する前に、まずは基本的な事項についておさらいをしましょう。, ある経済主体が他者からお金を借りて調達する手段というのが、最も基本的な説明です。たとえば、政府や企業が自らの活動のために新たな資金を必要とするとき、債券を発行して投資家から資金を集めます。, 投資家が国債を購入すれば、実質的には政府にお金を貸していることになります。また社債を買うということは、企業にお金を貸すことと同じことです。, ローンの場合と同じように、債券の発行者はその保有者に対しクーポンと呼ばれる利子を定期的に支払います。債券の償還期日(満期)には投資家に元本が返済されます。, (債券が投資家に利益をもたらす仕組みについての詳細な説明は、シリーズ1、トピック2-債券が利益(リターン)を生む仕組みをご参照ください。), ある企業は1億ドルの新たな製造工場を建設したいと考えています。その資金を調達するために、企業経営者は社債を発行することを決めます。債券は1,000ドル単位で発行されます。これを債券の額面と言います。, 企業(債券の発行体)は、3ヵ月ごとに年率5%のクーポンを支払います。債券は5年後に満期となり、企業は個々の投資家に額面1,000ドルを返済します。, 基本的には同じです。英語の「fixed income(確定インカム)」という言葉は、債券の同義語として頻繁に使われます。それはインカムが確定している証券のうち、債券が最もよく知られているためです。, 厳密にいえば「確定インカム」とは、発行体がある決まった時点に決まった支払いを行う義務を負う、あらゆる証券を意味します。紛らわしいのは、債券には固定金利だけでなく変動金利の場合もあり、必ずしもあらかじめ確定した金額が支払われるわけではないという点です。「確定」とは、決められた時点で支払いを行う義務が確定しているという意味です。, 1970年代より前の債券市場は、主に政府と大企業が資金調達を行う場でした。そのような債券への主な投資家は、保険会社、年金基金、そして個人投資家でした。, しかし1970年代に、債券市場の近代化が始まります。債券の発行が増え、投資家は流通市場で債券を売買して収益を上げるようになりました。, 投資家の関心が高まるにつれて、また高速のコンピューターにより債券に関する計算が容易となったこともあり、発行体による債券市場からの資金調達手段と債券投資家による潜在的リスク/リターンの調整に、革新的な手法が生み出されました。その結果、今日の債券市場には、多様な発行体と債券が存在しています。, 歴史的には、米国の債券市場が最も大きく多様ですが、近年は他の国でも市場が広がっています。現在では、時価約100兆ドルの巨大で健全なグローバル市場となっています。, 債券の市場を大きく分けると、国債と社債が最大のセクターです。下の図には、リスクとリターンの関係からみた主な債券の種類が示されています。, 先進国については、一般に国債は概してリスクの低い投資と考えられています。しかし、これはすべての市場で当てはまるわけではありません。例えば新興国の国債など、より高いリスクを持つ国債もある点には注意が必要です。一方そのような債券は、他とは異なるインカムやリターン特性をもたらす可能性があります。, 社債は大きく2つのカテゴリーに分類できます。投資適格社債と非投資適格社債(ハイイールド債、またはジャンク債とも呼ばれます)です。非投資適格社債は、投資適格企業よりも信用力が低く、債務不履行(デフォルト)のリスクがより高いとみなされる企業によって発行される社債です。発行体の信用力が低下した場合、格付けは引き下げられることがあります。逆に企業のファンダメンタルズ(経済的な基盤となる条件)が改善すれば、格上げが引き上げられることもあります。, インフレ率に連動した国債を発行する政府もあり、米国が発行するものは、米物価連動国債(TIPS,Treasury Inflation-Proteccted Securities)と呼ばれています。, 政府機関や準政府機関がプロジェクトやプログラムを遂行するために債券を発行します。中央政府によって保証されているものもあれば、そうでないものあります。世界銀行や欧州投資銀行のような国際機関が、公共プロジェクトやその他の開発案件のために債券を発行する場合もあります。, 州や市などの地方政府は、新規開発プロジェクトや一般的な運営資金調達のための債券を発行します。米国では、そのような債券は地方債と呼ばれています。米国では地方債市場が確立されており、最近では欧州でも大きく成長しつつあります。, 開発途上国の国債や社債は新興国債券として知られています。新興国債券市場は1990年代から拡大をはじめ、多くの種類の国債や社債を含むまでに成長してきました。米ドルやユーロなどの主要な外国通貨建てや、自国通貨建て(現地通貨建て新興国債券と呼ばれます)で発行されます。, 住宅ローン担保証券は、住宅の所有者による住宅ローン(モーゲージ)の支払いを証券化することにより組成される債券です。複数の住宅ローンの返済が一つの証券にまとめられ、住宅所有者が支払う住宅ローン金利と同様の金利が支払われます。MBS(Mortgage Backed Securities)とも呼ばれます。, 資産担保証券は、自動車ローンやクレジットカード、その他のローンからの支払いを元に組成されています。住宅ローン担保証券と同じように、同種類のローンが一つにまとめられ、金利を支払う証券としてパッケージ化されています。資産担保証券を管理する特別な法人が組成され、(その法人にローンを移すことで)クレジットカード会社等の貸し手は、自らのバランスシートからローンを外す(オフバランスにする)ことが可能になります。資産担保証券は、通常、集められたローンを信用力の高いクラスと低いクラス(それらはトランシェと呼ばれます)に分けて発行されます。ABS(Asset Backed Securities)とも呼ばれます。, ドイツで住宅ローンを証券化したものはファンドブリーフ債と呼ばれています。住宅ローン担保証券や資産担保証券との主な違いは、銀行がローンをバランスシートに残す点です。この他のファンドブリーフ債は時として社債に分類されることもあります。欧州の国でも、カバードボンドと呼ばれる、ファンドブリーフ債と同様の債券の発行がますます増えています。, PIMCOは、アリアンツ・アセット・マネジメント・オブ・アメリカ・エル・ピーの米国およびその他の国における商標です。THE NEW NEUTRALは、パシフィック・インベストメント・マネジメント・カンパニー・エルエルシーの米国およびその他の国における商標です。, 当ウェブサイトに掲載の全ての情報の著作権はPIMCOに帰属します。掲載情報・資料等の一部、もしくは全部を書面による許可なくして転載、複製することを禁じます。 ©2020年, (注)PIMCOはパシフィック・インベストメント・マネジメント・カンパニー・エルエルシーを意味し、その関係会社を含むグループ総称として用いられることがあります。, ピムコジャパンリミテッド



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